智通财经APP获悉，据中国水泥网消息，近期由于原燃材料价格大幅上涨水泥生产成本居高不下，错峰停窑、限电供给受限等因素，内蒙古、辽宁、京津冀、青海、陕西、江苏、福建、山东、云贵等全国大部分地区水泥价格开始上调。

天风证券认为，鉴于高温天气渐近尾声，8月下旬水泥市场需求环比将会有所提升，而企业错峰生产将会持续，因此，后期随着市场供需关系好转，将支撑水泥价格恢复性上调。

业内人士表示，目前水泥价格环比微涨。雨季对南方地区水泥市场的出货量影响较大，6月、7月价格出现下降，8月价格筑底，短期内不会下行。按过去多年规律，9月水泥市场将走向旺季。

从中长期看，“双碳”+“双控”政策有望带动水泥行业供给格局进一步优化。

不过，需要注意的是，受宏观经济形势偏弱影响，前期市场需求将会缓慢复苏，部分地区如产能过剩较为严的区域价格推涨或将出现反复，但整体趋势上将会保持震荡上行为主。

1)政策要求2025年标杆产能比重超过30%，未来行业2500T/D及以下规模产能有望陆续退出，总产能将收缩8.6%以上。

天风证券认为，新一轮周期或从21年下半年开始，当前水泥基本面与估值或均处于底部区域，从股息率及估值角度，水泥股仍具有较高的投资性价比。推荐成长性较优的华新水泥、海螺水泥，混凝土减水剂成长性更优，龙头α突出，首推苏博特。

去年11月见顶以来，水泥价格一路走低，全国水泥价格指数最新累计跌幅超过32%。今年8月上旬，国内水泥市场需求受高温、台风天气，以及部分地区疫情复发影响，继续呈疲软状态，企业出货率大体保持在5-8成水平，价格出现震荡调整走势。

进入三季度，多地执行夏季错峰生产政策，水泥企业限产力度进一步加大。辽宁、吉林、黑龙江三省陆续发布错峰生产通知，要求区域内所有熟料生产线自8月1日起停窑30天，山西、河北、山东、河南等地错峰停窑也计划增加到20天。

与此同时，基础设施项目成为各地密集开工的重点领域之一，水泥需求有望逐步恢复。今年前7个月，地方债发行规模达5.66万亿元，其中新增专项债发行规模3.45万亿元。据不完全统计，7月全国合计开工重大项目3876个，投资总额达到2.39万亿元。

其中，内蒙古赤峰地区8月8日起一些主要厂家大幅上调水泥价格100元/吨;8月8日-11日江苏淮安、南通等地一些主要厂家小幅上调水泥价格10元/吨，至此江苏大面积地区水泥价格已基本完成一轮普涨。此外，从8月15日起，四川省德阳、绵阳等多地水泥价格通知上调，幅度在15-30元/吨，其它地区水泥价格后期或将跟进上调。

2)水泥行业未来有望纳入碳交易，碳税+减排改造加剧小企业成本压力，龙头竞争优势凸显，有望通过兼并收购进一步扩张，话语权增强，价格中枢有望逐步抬升，另一方面通过骨料等业务打造第二增长极。

按照行业规律，8月以后是南方地区水泥传统旺季，全国80%的水泥产能都分布在南方地区。南方水泥市场下半年的旺季周期一般从8月中下旬开始，一直持续到12月。

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