星光数据（上海研究员孟林）讯，随着近期华东多地水泥价格上涨，华中、华南地区也逐渐回暖，呈现出遍地开花的趋势。国，引领华东崛起。 8月初，国内水泥市场需求缓慢回升。除华中地区外，华北、华东、华南和西南地区的水泥需求均有所改善。水泥企业出货率环比上涨5%-20%，水泥价格继续上涨。上涨趋势，尤其是贵州、重庆、广西等原价低的地区，同时上调50元/吨，带动全国均价快速回升。

从具体涨价区域来看，安徽多地部分大厂水泥价格2019年1月再次上涨。 17日，其中宣城地区上调各类水泥价格20元/吨，黄山地区拟跟进；部分沿江生产企业，如芜湖、铜陵、池州等，上调报价20元/吨； 15日至17日，山西太原部分主要城市工厂陆续通报水泥价格上调30元/吨、熟料价格上调40元/吨。

从市场库存来看，全国库存率为59.31%，环比-2.8%，同比-2.1%；从区域来看，除东北、华中、西北地区外，库容率均有所提升（东北地区库容率为57.27%，环比+5.6%，同比- 1.9pct；华中储量占比67.27%，环比+4.5pct，同比+0.5pct；西北储量占比62.22%，同月环比，同比- on-year +3.3pct)，其余地区库容比环比下降。预计8月下旬，随着市场走出淡季，下游需求将明显增加，叠加公司自律、错峰生产，后期水泥价格将继续上涨。

需求端：机构有望受益于供需边际改善，2H21水泥价格将反弹

在即将到来的旺季，天气积极，政府推动经济增长的决心可能会支撑水泥需求，这一点从8月1日政治局会议上强调“促进今年底明年初形成体力工作量”就可以看出。

供给端：广西缺电预计将持续到年底，或9月开始缓解

广西新增产能多缺乏能耗指标，因此在电力短缺期间，这些生产线将更有可能被限制运行。同时，由于置换率的提高以及地方政府对产能指标置换意愿的增强，未来产能置换政策下的新增供给或将放缓。

总体来看，7月份水泥价格已经见底。受季节性需求旺盛、政策利好、行业协同效应有效支撑，水泥价格或从8月开始反弹；相关企业正在涨价，稳定成本，旺季即将到来将带动销售走强或支撑下半年盈利复苏。

从关联企业看，四川双马水泥年产量近250万吨建成骨料 骨料生产线年产量近600万吨。目前，公司水泥业务市场集中在位于川渝经济圈的宜宾市。具有良好的区域优势，为公司的水泥业务提供了保障。此外，公司目前拥有3支基金和1支直投。中材国际根据公司半年报显示，21H1公司新签合同182.6亿元，同比增长54.6%，其中海外/国内新签合同10.12/81.4亿元，同比+ 99.1%/21.0%。

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